Проверка на NULL спрямо запис в базата данни -> isset срещу is_null

Опитайте това:

if($img != NULL) {
    return '<img src="' . $img . '" alt="' . $alt .'" />';
}

Обяснение:

Ако сравните !$img срещу NULL вие основно правите булева обратна връзка на $img и след това да видите дали това се сравнява с NULL - което не е това, което искате.

Също така, моля, имайте предвид, че трябва да използвате

if($img !== NULL)

вместо. != ще сравнява стойностите на предоставените променливи, докато !== ще сравни стойностите И типа данни (което в случай на NULL може да е от най-голям интерес).